A raíz de la crisis sanitaria, las economías de todo el mundo han experimentado una serie de fluctuaciones en sus variables agregadas (El PBI global se redujo en 3,3% en el 2020 luego de tener un crecimiento del 2.6% en el periodo anterior, según el Banco Mundial) y fueron las políticas económicas las responsables de contener las afectaciones adversas en distintos mercados, dando pie a un conjunto de propuestas de índole expansiva (CEPAL, 2021) que hoy nos llevan a enfrentar focos de inflación (Se prevé para el 2022 las economías desarrolladas alcancen un 6.6%, mientras que los mercados emergentes tendrán que afrontar un duro 9.5%, según el Fondo Monetario Internacional) .
Si bien, los últimos reportes evidencian una contundente recuperación en el crecimiento económico del Perú (el PBI registra constantes incrementos y en el segundo trimestre del presente año aumentó en 3,3%, según el INEI) que, a su vez, empieza a traducirse en la creación de más empleo (El BCRP indica una variación positiva de 9,4% interanual a abril del 2022), todavía se hallan dificultades para preservar el bienestar de los agentes económicos, puesto que el ingreso real se ha visto afectado frente a la tendencia alcista de los precios (El INEI sitúa el IPC acumulado a agosto en 6.3% por encima de lo registrado en el 2021), los cuales se acrecientan con mayor velocidad que los salarios.
De modo que, siendo el actual proceso inflacionario el corolario de las perturbaciones externas, entre las que resalta la guerra ruso-ucraniana que condujo al encarecimiento de factores de producción con un rol protagónico en nuestra economía como: el trigo, el maíz, la soya, la úrea y el petróleo (Fondo Monetario Internacional, 2022); resulta imposible atacar la problemática desde el lado de la oferta, ya que la autoridad monetaria carece de injerencia sobre el precio de los mencionados.
Es por ello que, el Banco Central de Reserva del Perú ha enfocado sus esfuerzos en ahogar la demanda y viene sosteniendo el incremento progresivo de la tasa de interés de referencia desde hace un año (Situándose a setiembre del 2022 en 6.75%, y es el nivel alcanzado más alto desde el 2009), lo cual vierte en el encarecimiento del crédito (Instituto Peruano de Economía, 2021) y, por ende, deteriora el consumo y la inversión doméstica; sin embargo, ese enfriamiento del gasto agregado generará que nuevamente se converja al equilibrio. Con ello, se espera combatir la volatilidad de los precios y se advierten expectativas inflacionarias que fluctúan hacia el rango meta, situado alrededor del 2% (con flotación entre 1% y 3%) para el segundo o tercer trimestre del 2023 (BCRP, 2022); logrando así la recuperación del poder adquisitivo, la mejora de los términos de intercambio (hoy, ligeramente deteriorado con una caída del 1,5%, según el BCRP) y el aplacamiento de la incertidumbre que opera como una suerte de amenaza para las políticas económicas.
Fuentes de investigación
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). (2022). Nota Informativa: Programa Monetario de Agosto 2022. https://www.bcrp.gob.pe/docs/Transparencia/Notas-Informativas/2022/nota-informativa-2022-08-11-1.pdf
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). (2022). Resumen Informativo Semanal – Agosto 2022. https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Nota-Semanal/2022/resumen-informativo-2022-08-18.pdf
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). (2022). Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2022-2023, Junio 2022. https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2022/junio/reporte-de-inflacion-junio-2022.pdf
Banco Mundial (2022). Global Economic Prospects, Junio 2022. Washington, DC: World Bank.
Comisión Económica para América Latina y El Caribe (CEPAL). (2021). Panorama Fiscal de América Latina y El Caribe, 2021. https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/46808/S2100170_es.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). 2022. Producto Bruto interno Trimestral, Informe Técnico Nº 03, Agosto 2022. https://m.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/boletines/03-informe-tecnico-pbi-ii-trim-2022.pdf
Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). 2022. Variación de los Indicadores de precio de la Economía, Informe Técnico Nº 09, Setiembre 2022. https://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/boletines/09-informe-tecnico-variacion-de-precios-ago-2022.pdf
Instituto Peruano de Economía. (2021). Tasa de Interés de Referencia, Noviembre 2021. https://www.ipe.org.pe/portal/tasa-de-interes-de-referencia/
Fondo Monetario Internacional. (2022). La guerra en Ucrania repercute en todas las regiones del mundo. https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2022/03/15/blog-how-war-in-ukraine-is-reverberating-across-worlds-regions-031522
Fondo Monetario Internacional. (2022). Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial: Un panorama sombrío y más incierto, Julio 2022.
